黄金地缘政治风险溢价 - 现货黄金本周持续下跌，收于3370美元下方，累计跌超1.8%，为三周以来首次下跌 [2] - 伊以冲突爆发后黄金曾大幅拉升，最高逼近3450美元，但近期风险溢价迅速消退 [2][3] - 历史数据显示黄金事件风险溢价通常在危机后第8-20个交易日达到峰值，平均涨幅为5.5%（现货价格）和6.3%（模型残差） [2] 地缘政治事件与黄金反应规律 - 在28个历史危机事件中，黄金现货价格平均上涨3%，但个别事件差异极大 [6] - 类似哈马斯袭击以色列、俄乌冲突、WHO宣布新冠大流行等重大事件均推动黄金显著上涨 [6] - 当前伊以冲突重要性超过历史清单上部分事件，黄金反应至少应达到简单平均水平（上涨3%） [13] 美军动态与市场预期 - 美国总统公开暗示可能与以色列联合行动，并设两周为对伊朗军事打击的最后期限 [4] - 美军实际调动包括B-2轰炸机部署至迭戈加西亚及尼米兹号航母群调动，显示行动准备 [5] - 市场部分观点认为公开信号可能是谈判筹码，但忽视以色列此前打击意图曾被低估的事实 [5] 历史数据关键观察 - 时间滞后效应显著：风险溢价通常在事件后第8-20个交易日逐渐累积至峰值 [8] - 峰值幅度差异大：模型残差平均上升2.5%，现货价格上升3%，但掩盖了时间差异 [9] - 最大单次反应平均值（现货5.5%、残差6.3%）比纵向峰值的3%和2.5%更具参考价值 [14]