核心观点 - 知名VC通过产业平台发起并购，拿下80亿市值的中颖电子，交易总价12.45亿元，溢价20% [1][5][14] - 半导体行业并购整合进入多点开花阶段，晶丰明源、概伦电子、海光信息等公司近期均有重大并购动作 [3] - PE/VC机构如武岳峰、临芯资本等尝试亲自操刀并购整合，通过成为长期经营者探索芯片投资下半场 [8][37][42] 并购交易细节 - 中颖电子控股股东及Win Channel Ltd合计转让14.20%股份给致能工电，交易价25.677元/股，总价12.45亿元 [5][10][11] - 致能工电还将通过表决权委托控制另外9.2%股份，合计掌控23.4%表决权 [12] - 交易完成后公司实控人由创始人傅启明变更为致能工电，后者无实控人 [13] 中颖电子现状 - 公司市值从高峰250亿缩水至80亿，2024年营收13.43亿元，归母净利润1.34亿元，毛利率33.6%创17年新低 [16][18] - 主营业务家电MCU市占率25%但市场饱和，车规级MCU业务进展缓慢 [18][19] - 67岁创始人套现12亿离场，公司需要新盟友拓展车规级MCU领域 [14][20] 致能工电背景 - 由上海国资、徐州国资和武岳峰科创合作设立的产业平台，已连续收购7家半导体公司 [7][28] - 2024年营收2.06亿元，主营业务亏损0.81亿元，主要依靠投资收益 [24] - 流动资产占比高，货币资金和金融资产23.27亿，权益投资16.29亿 [26] 产业布局 - 已投资博通集成、上海恒泰柯、芯路通讯、泰矽微等7家半导体公司 [29][30][31] - 重点布局汽车领域，形成"家电+工业+汽车"MCU产品矩阵 [32][33] - 武岳峰作为主导方，管理500亿基金，投资过兆易创新、沪硅产业等 [35][36] 行业新模式 - PE/VC通过产业平台或控股上市公司进行并购整合，成为长期经营者 [37][39][41] - 武岳峰、临芯资本、兴橙资本分别采用不同路径探索半导体投资下半场 [41] - 新模式要求投资人兼具经营与投资能力，如致能工电董事长李晓忠 [43]