市场波动与投资策略 - 美国推出对等关税政策后全球市场经历短期大幅波动，标普500指数一度从高位下跌约20%，随后收复大部分损失，年初至今转为正回报，上证指数和恒生指数同样在4月下跌后一个多月收复失地 [1] - 戴维斯家族应对市场波动的逻辑是不预测政策走向，而是通过持有具备强大适应能力的企业穿越波动，优秀企业总能找到应对之策，需要给予时间 [1] - 逆向思维认为熊市是投资者的伙伴，市场下跌15-20%时投资者本能想逃离，但对经历过多次周期的人来说是一种免疫，市场越跌能买到的份额越多 [2] - 把市场回调视为入场的门票，就像看电影需要买票一样，回调是成为企业股东参与资本增长过程的入场门票 [2] 伟大企业的关键特质 - 管理层必须具有真正的长期主义精神，以亚马逊为例，贝佐斯建立了一种能够不断自我革新并适应环境变化的企业文化，从书籍零售成长为2万亿美元巨头 [3] - 企业必须拥有强大的适应能力，优秀企业懂得如何应对各种环境变化，股票比债券更具优势的地方在于企业能够主动调整，时间会平滑外部环境带来的扰动 [4] - 估值必须建立在自由现金流的基础上，从自由现金流收益率开始进行投资，不仅看现金流收益率还要看未来发展潜力，警惕"价值陷阱" [5] 投资者行为与现金风险 - 投资者最大的敌人往往是自己，客户在市场下跌时感到恐慌，投资顾问的意义在于降低客户在错误时刻做出错误操作的倾向性 [5] - 优秀投资顾问会提前告诉客户市场每四年左右会出现调整，那时是追加投资的好时机，前瞻性沟通帮助建立长期投资纪律 [5] - 现金存在隐形的风险，美元的购买力从戴维斯出生以来已经下降了89%，表面上看似安全的现金实际上每天都在贬值 [6] - 真正的财富积累属于那些能够看透短期波动、坚守长期主义的人，伟大投资在于选择伟大企业并给予时间充分的信任 [6]