星巴克中国业务竞购动态 - 高瓴资本参与星巴克中国反向管理层路演，表达收购兴趣，同时凯雷投资、信宸资本等多家机构也参与竞购 [3] - 星巴克中国业务估值预计为50至60亿美元（约合360亿-430亿元人民币），交易预计持续至2026年，目前处于早期阶段 [4] - 反向管理层路演模式旨在通过实地考察加速交易流程，显示星巴克对出售中国业务的急迫性 [5] 竞购方分析 - 参与竞购的机构包括KKR、方源资本、PAG、凯雷投资等老牌PE，以及华润控股、美团等产业资本 [9] - 华润控股在零售行业经验丰富，旗下万象城可为星巴克提供门店支撑，美团则擅长即时零售和线下管理 [9] - 信宸资本曾参与麦当劳中国投资，在跨境企业中国区业务拆分上有经验 [9] 高瓴资本的竞争优势 - 高瓴管理超6000亿人民币资金，2021年募集180亿美元（约1160亿元人民币），其中100亿美元计划投入并购领域 [10] - 在食品饮料行业投资过良品铺子、蜜雪冰城、喜茶等，并帮助蜜雪冰城完成数字化转型升级 [10][11] - 曾参与皮爷咖啡中国从0到1的成长，包括品牌本土化、门店设计等，具备咖啡领域操盘经验 [11] 星巴克中国业务现状 - 星巴克中国2025财年Q2营收7.4亿美元（约53.1亿元人民币），同比增长5%，同店交易量增长4%，门店总数达7758家 [17] - 近期采取降价策略，非咖啡系列产品平均降幅5元，最低售价23元，并推出减糖产品和联名活动以应对市场竞争 [16] - 星巴克CEO倪睿安强调需重新审视定价架构，但否认盲目价格战 [16] 行业背景与趋势 - 蜜雪冰城、泡泡玛特等本土品牌崛起，显示消费市场"悦己经济"与消费降级并存 [18] - 外资品牌如星巴克、哈根达斯中国业务出售，反映"外来和尚好念经"的品牌溢价时代结束 [18] - 哈根达斯中国业务也计划出售，部分竞购方与星巴克重合 [17]