AI算力硬件行业核心观点 - 算力服务器需求持续高速增长 国内外大厂采购量均显著提升 [1][3][4] - PCB行业迎来量价齐升 层数升级至44-46层 材料从M7升级至M8+/M9 价格翻倍式增长 [6][8][9] - 交换机产品快速迭代 800G交换机已量产 预计下半年出货量翻倍 1.6T产品预计2025年Q2量产 [9][10][12] - 存储芯片进入涨价周期 预计持续至2024年底或2025年Q2 [13] - 电源模块/芯片需求随算力提升而增长 PSU厂商业绩有望改善 [14][18][19] 产业链各环节投资机会 算力服务器 - 国内主要厂商：华勤技术、浪潮信息、中科曙光、立讯精密 [5] - 国外主要厂商：捷普集团、智邦科技 [5][10] - 互联网巨头采购量持续增加 阿里、腾讯等为主要客户 [4] PCB领域 - 技术领先厂商：方正科技(已量产46层1.6T交换机PCB)、胜宏科技 [8] - 国际供应链：沪电股份为英伟达主要供应商 [8] - 行业特征：单机用量提升 BMC/网卡/PoE卡需求增加 [6] 交换机领域 - 技术迭代路径：400G→800G(已量产)→1.6T(预计2025Q2) [9][10] - 国内技术差距：主流产品仍处100G-200G水平 800G预计1年后落地 [3][10][12] - 领先企业：捷普集团、智邦科技 [10] 电源相关 - 电源模块/芯片厂商：麦格米特、欧陆通、MPS、英飞凌 [18][19] - PSU厂商：光宝科技、台达电子、欧陆通、麦格米特、航嘉电气 [19] 业绩增长预期排序 1. PCB企业：价格翻倍式增长 利润增幅最大 [18] 2. 电源芯片/模块：需求随算力提升而增加 [18] 3. PSU厂商：服务器功耗上升带动需求 [19] 4. 小型芯片/IC厂商：业务同步增长 [20]