市场情绪与资金流向 - 创业板上涨2个点，年内主要宽基指数除科创50外均为正收益 [1] - 融资盘连续8天净买入，与去年两次行情启动期并列历史第二激进 [2] - 南下资金连续25个交易日净买入港股后中断，单日净卖出超30亿导致AH股分化 [2][4] 增量资金来源分析 - 国家队上半年加仓A股近2000亿，成为兜底资金 [4][5][10] - 保险OCI账户及体外私募大基金通过南下渠道重点配置A+H高股息个股 [4][9][10] - 南下资金上半年净买入港股7300亿，接近去年全年8000亿规模 [4][10] - 私募证券基金1-5月新备案超1500亿，月度环比增幅超10% [6][10] - 股票型ETF净卖出140亿，剔除国家队后市场实际减持2000亿 [5] - 公募主动权益基金1-5月份额减少1000亿，月均赎回200亿 [5] 资金配置方向 - 险资与券商OCI账户集中买入高股息个股，银行板块表现突出 [10] - 南下资金与跨境ETF主攻港股科技、创新药及新消费领域 [10] - 量化私募资金涌入小微盘股，推动A股结构性过热 [10] 苹果产业链热点 - 工业富联因苹果折叠屏进入P1原型开发阶段涨停 [17] - 折叠屏手机市场需求明确，但苹果在双开应用、NFC功能等本土化需求上存在短板 [20][21] - 大中华区市占率下滑风险与产品功能缺陷直接相关 [21] 后续市场展望 - 南下资金配置港股趋势未结束，险资高股息需求持续 [12] - 国家队或暂停干预，融资盘与量化私募可能加剧结构性行情 [12] - IPO进度与产业减持政策可能成为抑制炒作的关键变量 [13]