Workflow
【歌尔股份(002241.SZ)】国内大厂发售AI眼镜,XR业务受益行业增长——跟踪报告之十(刘凯/王之含)

小米AI眼镜发售及行业影响 - 小米于6月26日发布首款AI眼镜,具备第一人称直播、跨端智联、百科问答、同声传译、智能家居操控等多项功能,并计划推出支付功能 [2] - 2025年更多大厂如字节、三星有望跟进发售AI眼镜,小米开启大厂发售序幕 [2] 公司业务及财务表现 - 公司为全球领先声光电产品及解决方案提供商,产品涵盖AR/VR头显、TWS耳机、智能穿戴等整机设备及声学、MEMS传感器等精密零组件 [3] - 2024年公司营收1009.54亿元(同比+2.41%),归母净利润26.65亿元(同比+144.93%) [3] - 2025Q1营收163.05亿元(同比-15.57%),归母净利润4.69亿元(同比+23.53%),毛利率12.41%(同比+3.21pct),净利率2.68%(同比+0.79pct) [3] 业绩修复及增长动力 - 大客户TWS耳机订单回升,智能声学整机业务营收及毛利率有望持续改善 [4] - 智能硬件板块产品结构优化,毛利率较高的XR/可穿戴板块营收占比提升 [4] - AI终端放量带动MEMS等零组件ASP提升,高端零组件占比升高进一步改善盈利能力 [4] - Meta新品及AI眼镜销量提升推动XR板块成为公司新增长动能 [4]