特斯拉二季度销量表现 - 2025年第二季度交付量为384122辆，同比下降13.5%，其中Model 3/Y交付373728辆 [3] - 连续两个季度同比下滑，一季度交付量33.67万辆，环比降32%，同比降13%，为2022年四季度以来最低 [3] - 数据略超市场预期的36.5万辆，引发股价单日暴涨4.97%，市值增加481亿美元 [4][5] 市场反应与投资逻辑 - 股价反弹主因包括：交付量超悲观预期、AI叙事支撑及马斯克个人因素 [4] - 分析师目标价分歧显著，12个月预期区间115-500美元/股，对应市值3700亿至1.6万亿美元 [11] - 木头姐增持56368股（价值1791万美元），长期看多目标价2600美元，无自动驾驶则下调至350美元 [5][30] 战略转型与AI叙事 - 公司定位从汽车制造商转向AI企业，核心竞争力转向自动驾驶（FSD）、Robotaxi和机器人 [7][10] - Robotaxi被视作核心增长点，预计2040年美国市场规模230万辆，年收入2030亿美元（利润860亿） [14] - 2025年6月奥斯汀试点10辆Robotaxi，固定票价4.2美元，但存在安全员频繁介入、路径决策混乱等问题 [15][16] 产品与技术挑战 - 纯视觉方案缺陷显现：静态障碍物误识别、低光环境性能受限，缺乏激光雷达冗余 [18] - FSD商业化进度滞后，马斯克多次推迟自动驾驶承诺时间表（2013-2021年至少8次延期） [13] - Model 2项目搁置，转而依赖现有车型+FSD组合，墨西哥工厂建设延期 [12] 中国市场与组织调整 - 中国市场份额从2021年Q1的15.8%降至2025年Q1的5.6%，比亚迪稳定超30% [21] - 销售体系裁员近50%，渠道下沉至低线城市，Model 3/Y进入新能源下乡目录 [22] - 储能业务连续两季度下滑，Q2装机量9.6千兆瓦时，较峰值11千兆瓦时下降12.7% [23] 政策与外部风险 - 美国可能取消电动车税收抵免，共和党拟废除《通胀削减法案》部分条款 [24] - 人形机器人Optimus零部件采购暂停，5000台销售计划或受阻 [26][27] - 马斯克政治活动加剧不确定性，包括与特朗普冲突及建党计划 [28][31]