核心观点 - 小米汽车YU7上市后订单火爆，但面临严重产能瓶颈，交付周期长达9个月至1年以上[4][5][9] - 公司正通过扩建工厂（二期7-8月投产）、增加班次（日工作11小时）等方式提升产能，一期工厂日产量已达1000辆（年化36.5万辆）[6][15][16] - 竞争对手利用小米产能短板发起"截单"攻势，通过补贴（最高5000元）、快速交付、降价等手段争夺客户[10][29][33] - 行业政策变化（2025年新能源购置税减免退坡）可能增加车主成本，加剧交付压力[13] - 与特斯拉Model Y相比，YU7零部件复用率低（仅10%通用），产能爬坡难度更大[39][43][44] 产能现状 - 北京亦庄一期工厂当前产能：日产量1000辆（年化36.5万辆），较原规划15万辆提升140%[6][15][16] - SU7交付量：2023年6月1万辆→10月2万辆→2024年3月2.9万辆[16] - YU7交付周期：标准版58-61周、Pro版51-54周、Max版39-42周[4] - 产能分配调整：6月总交付量2.5万辆（较3月2.9万辆下降），部分产能转向YU7生产[18] 产能扩张计划 - 二期工厂：6月竣工，7-8月投产，年产能15万辆，预计年底达产[6][23] - 三期工厂：已花费6亿元购置北京亦庄50万平方米工业用地[7] - 潜在异地扩张：武汉、上海招聘汽车制造人才，或为建厂做准备[8] 市场竞争态势 - 主要竞品：特斯拉Model Y（2023年中国销量48万辆）、蔚来乐道L90、小鹏G7、理想i8等[37][38][40] - 竞品策略： - 直接补贴：蔚来/智界等提供最高5000元锁单补偿[29][30] - 价格调整：智界R7降价2万元至22.98万元[33] - 交付速度：多数竞品可实现1个月内交付[32] - 特斯拉对比：上海工厂2024年产能95万辆（Model 3/Y零部件通用率75%），产能优势明显[40][41][43] 产品与供应链 - YU7零部件开发：90%为新开发，与SU7复用率低导致生产复杂度高[44] - 生产设备：一期工厂配备9100吨一体化压铸机（国内唯二），缩短车身生产时间近50%[15] - 用户画像：当前订单以小米粉丝为主（增购比例高），对长交付期容忍度较高[5][45] 经营目标与挑战 - 2024年交付目标：35万辆（含SU7/YU7）[14] - 盈利计划：原预计Q3-Q4盈利，但产能压力可能影响进度[14] - 政策风险：2025年新能源车购置税减免或从3万元降至1.5万元，增加车主成本1万+[13] - 订单流失风险：非核心粉丝可能因交付周期转投竞品[26][46]