小米YU7订单表现及产业链影响 - 小米首款SUV小米YU7上市1小时内大定破28.9万台 [3] - 小米汽车具备产品力、品牌力、生态及导流优势，产业链相关公司有望持续受益 [3] - 无锡振华2024年小米汽车收入占比达9.57%，已成为前五大客户之一 [3] 无锡振华业务表现及发展机遇 - 1Q25公司营业收入同比+22%至6.0亿元，毛利率同比+3pcts至28%，归母净利润同比+22%至0.9亿元 [4] - 冲压业务已配套上汽、特斯拉、小米汽车、理想等客户，新能源客户带来新机遇 [4] - 1H25上汽集团销量同比+12.35%至205.3万辆，预计2025E冲压主业规模将进一步扩大 [4] - 无锡开祥为联合电子精密镀铬领域国内唯一合格供应商，2024年新获上汽英飞凌功率半导体电镀底板产品定点 [4] 公司战略布局及未来发展 - 拟发行可转债募集不超过5.2亿元，其中4.2亿元用于廊坊振华全京申汽车零部件项目，达产后预计年产50万套汽车零部件 [5] - 已形成"无锡-武汉-郑州-上海-宁德-廊坊"多地联动布局，增强现有客户粘性并开发潜在客户 [5] - 冲压主业受益于下游核心客户销量增长，电镀业务延伸至汽车电子器件领域，长期增长空间打开 [5][6]