公司业绩表现 - 6月公司实现营收28.9亿元，同比增长36.4%，环比增长11.2% [1] - Q2收入82.9亿元，同比增长28.7%，环比增长2.5%，略超市场预期 [1] - 收入增长主要源于16e新品发售及大客户为应对关税不确定性提前备货 [1] AI业务发展 - AI服务器与终端产品呈现"云-边-端"智能体系的深度协同格局 [1] - AI服务器用板营收快速增长，泰国基地一期已建成，正加速客户认证及新品打样，预计下半年小批量投产 [1] - 公司加大AI-Capex投入，25年资本开支预算50亿元，预计25-26年产能扩张力度将超出此前指引 [2] - 公司在AI-PCB领域技术储备深厚，布局高阶高速混压厚板、功率芯片内埋等技术 [2] 中长期发展展望 - 25-27年为A客户创新大年，AI-iPhone、折叠机、机器人等产品创新将带动终端AI化驱动的景气周期 [3] - 公司配合A客户进入新一轮资本开支扩张周期，同时拓展GPU/ASIC终端客户 [3] - AI服务器/车载/低轨卫星等非手机业务扩张将提供远期增长动能 [3] 产能与战略布局 - 加速推进淮安二期高阶HDI及SLP产能扩产 [2] - 积极开拓海外算力领域，预计在海外AI服务器市场取得重要突破 [2]