政策核心内容 - 财政部明确国有商业保险公司需全面建立三年以上长周期考核机制，强调资产负债管理、稳健经营及投资能力提升[1] - 考核指标调整：净资产收益率和资本保值增值率均从单一年度指标扩展为"年度+三年+五年"周期指标，权重分别为30%、50%、20%，2025年起实施[2] - 新政旨在降低短期市场波动对投资决策的干扰，引导长期投资、价值投资理念，发挥保险资金"稳定器"作用[1][2][3] 考核机制优化细节 - 新增五年周期考核指标，权重20%，推动保险公司更注重长期收益[2] - 资本保值增值率考核同步调整，缓解市场波动对当年绩效评价的影响[2] - 行业反馈显示，长周期考核机制解决短期行为痛点，增强险资A股配置意愿[3][6] 保险资金投资现状与潜力 - 截至2024年底，保险资金运用余额33万亿元，A股实际投资比例约11%，距25%政策上限仍有空间[6] - 保险资金来源稳定（如长期寿险期限可达几十年），偿付周期长，适合长周期投资[5] - 社保基金长周期考核实践验证有效性，A股年化收益率达11.6%[4] 配套政策与市场影响 - 金融监管总局上调部分险企权益类资产投资比例上限至50%，试点长期股票投资1720亿元[8] - 公募基金将研发低波稳健产品，助力险资入市[9] - 中长期资金入市政策频出，包括2023年财政部文件及2025年六部委联合方案[7][8] 行业趋势展望 - 新政有望提升险资对短期波动的容忍度，促进A股配置比例提升[6][8] - 资本市场改革深化（如分红率提高、稳增长政策）为险资创造良好环境[9] - 长钱入市或优化市场结构，增强流动性，推动价值投资理念普及[9]