零食行业动态 - 零食行业进入"收获期"，龙头企业估值修复明显，行业洗牌加速进行 [1] - 万辰集团通过切入量贩零食市场实现业绩爆发：2022-2024年营收从5.49亿元跃升至323.29亿元，净利润从4773.65万元增至2.94亿元，股价最高涨幅超1100%，市值突破300亿元 [1] 良品铺子业绩表现 - 2020年上市后业绩持续下滑：2020-2024年营收从78.94亿元降至71.59亿元，净利润从3.44亿元转为亏损4610.45万元 [10][12] - 2025年上半年业绩预告显示净利润亏损0.75亿至1.05亿元，扣非净利润亏损1.00亿至1.30亿元 [7][9][14] - 2025年第一季度营收同比下滑29.34%至17.32亿元，净利润同比下滑157.85%至-3614.86万元 [12] 良品铺子战略调整 - 2023年底实施大规模降价：300多款产品平均降价22%，最高降幅45%，但未能扭转业绩颓势 [15] - 管理层频繁变动：2023年11月杨银芬接任董事长，2025年3月辞职，程虹接任董事长，4月杨红春重新出任总经理 [15][18][19] - 公司采取关店策略：2024-2025年主动淘汰低效门店，叠加线上渠道流量费用上升导致销售规模下降 [9] 股权变动与资本运作 - 控股股东宁波汉意筹划控制权变更，持股38.22%（市值约21亿元），实控人为杨红春等四人 [3][7] - 股东持续减持：2025年6月达永有限公司减持1%套现4774万元，2023-2024年宁波汉意累计减持2.07% [20] - 上交所因控制权变更事项前股价异常波动发出监管函 [20] 行业竞争分析 - 零食行业竞争从品牌战转向效率战，良品铺子因"代工+贴牌"模式缺乏供应链优势，降价策略导致收入与毛利双降 [15][17] - 高端定位与性价比战略失衡：全面降价削弱品牌溢价，但未能提升用户黏性或供应链效率 [17]