特斯拉2025年第二季度财务业绩 核心观点 - 特斯拉Q2业绩表现惨淡，营收同比下降12%，创2012年以来最大单季降幅，略超分析师预期的11% [1] - 公司面临政策突变与关税冲击，预计将经历多个艰难季度，但管理层对自动驾驶和人形机器人业务保持信心 [2] - 投资者对特斯拉看法两极化，传统汽车业务表现令部分投资者失望，而AI和机器人前景支持者仍保持乐观 [5] 财务数据 主要财务指标 - 营收：225亿美元（同比-12%，分析师预期226.4亿美元）[7] - EPS：0.40美元（同比-23%，分析师预期0.42美元）[8] - 营业利润：9.23亿美元（同比-42%，分析师预期12.3亿美元）[9] - 净利润：13.93亿美元（同比-23%）[10] - 营业利润率：4.1%（同比-2.2个百分点），毛利率17.2%（同比-71个基点）[10] - 资本支出：23.94亿美元（同比+5%）[11] - 自由现金流：1.46亿美元（同比-89%）[12] 细分业务表现 - 汽车业务：营收166.61亿美元（同比-16%），剔除监管积分的毛利率15% [13] - 储能业务：营收27.89亿美元（同比-7%）[14] - 监管积分收入：4.39亿美元（同比-26%）[16] 业务发展动态 RoboTaxi业务 - 奥斯汀试点已行驶超7000英里，无重大安全事故记录 [15] - 计划几周内大幅扩展奥斯汀服务区域，年底前覆盖美国一半人口 [15] - 预计明年底前该业务将对财务产生重大影响 [15] FSD进展 - 北美地区FSD采用率增长25%，使用FSD车辆安全性比未使用车辆高10倍 [17] - 计划通过多种方式提升用户认知和使用率，强调99美元/月的性价比优势 [17] Optimus机器人 - 第3版设计基本完成，预计年底推出原型，明年初量产 [18] - 目标5年内实现年产100万台，目前实验室测试规模显著扩大 [19][20] 政策与成本影响 - EV税收抵免7500美元即将取消，导致本季度美国车辆供应受限 [16] - 关税成本增加约3亿美元（其中2/3影响汽车业务），全部影响将在后续季度显现 [16] 能源业务 - 储能业务实现历史最高毛利润，LFP电池工厂年底投产 [22] - 美国电网利用率不足50%，储能可提升能源产出效率 [22] - 第三个超级工厂计划2026年在休斯顿附近启动 [22]