核心观点 - 韩束创始人高调"反加班"政策引发员工质疑，实际工作量未减且原有加班福利被取消[1][4][6] - 公司面临"赛马机制"导致的内卷问题，多团队同质化竞争加剧员工负担[4][5][8] - 2025年百亿营收目标要求韩束维持50%增速，但抖音复购率已从24%降至18%，渠道过度依赖抖音[1][21][23] - 2024年营销费用高达39亿元（占收入60%），研发投入仅2.6%，"重营销轻研发"模式存隐患[19][21][23] - AI替代计划引发争议，客服部门拟裁员95%，但公司澄清将新增800个岗位[10][11][15] 管理争议 - 创始人吕义雄反对加班但未减少工作量，员工反映每日工作12小时起且取消餐补/打车报销[4][6][7] - "赛马机制"下多团队重复制作同质内容（如3个抖音账号竞争同一产品），基层员工被迫超负荷产出[4][5][8] - 杭州/上海员工证实业务部门内卷严重，工作强度与薪资成正比但部门差异明显[8] 经营挑战 - 抖音渠道贡献73.7%营收，但天猫/京东等传统平台竞争力不足，渠道结构失衡[1][21][23] - 短剧营销曾以5000万成本撬动50亿播放量，但流量红利消退后复购率下滑[21][23] - 2024年营收67.93亿元（+62.1%），净利润8.03亿元（+74%），但利润增速放缓[16][23] - 市值290亿港元落后于巨子生物（625亿）、毛戈平（495亿）[16][17] 历史与转型 - 2005年营收破亿，2014年微商渠道回款超10亿，2020年抓住抖音红利成为美妆TOP品牌[15] - 2022年登陆港交所成为"国货美妆第一股"，形成韩束/一叶子/红色小象多品牌矩阵[15] - 曾因虚假广告被罚110万元，多款产品涉成分标注不合规等质量问题[23] - 原CTO黄虎离职转投珀莱雅，研发人才流失加剧产品力担忧[23]