摘要 特斯拉Q2财报解析。 埃隆·马斯克 正在承认现实的艰难。在7月下旬的Q2财报电话会议上，这位一向高调的首席执行官 九次提及"艰难"一词。这对于特斯拉，这家长期以来被视为增长代名词的公司，是一个罕见的信 号。 信号的背后，是一份惨淡的业绩报告。特斯拉2025财年第二季度营收同比下降12%至225亿美 元，创下十年来最大降幅。 核心的汽车业务营收下滑16%。更令市场担忧的是，当季自由现金流仅为1.46亿美元，远低于预 期。财报公布后，其股价应声大跌，市值波动反映出投资者的不安。 问题的核心直白而清晰：特斯拉的电动汽车卖不动了。 第二季度，特斯拉全球交付量同比下滑13.5%至38.4万辆，降幅甚至超过第一季度。今年上半 年，其总交付量同比下滑超过13%。 而这一趋势遍及其全球主要市场。在美国，上半年销量下滑13%；在其最重要的加州市场，销量 已连续七个季度下滑。欧洲市场的情况更为严峻，上半年销量锐减33%。 即便是占据其销量和产能半壁江山的中国市场，也未能幸免。数据显示，特斯拉第二季度在华销量 同比下滑12%。来自比亚迪、小米等本土品牌的激烈竞争，正在持续蚕食其市场份额。 现实的销售困境，与马斯克三年前"20 ...