点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 意法半导体（STM）近日发布2025Q2财报，营收27.7亿美元，同比-14.4%/环比+9.9%，毛利率33.5%，同比-6.6pcts/环比+0.1pct。综合财 报及交流会议信息，总结要点如下： 1、25Q2营收超指引中值，净利润同环比下滑 。 公司25Q2营收27.7亿美元，同比-14.4%/环比+9.9%，超指引中值；毛利率33.5%，同比-6.6pcts/环比+0.1pct，略超指引中值；净利润-0.97 亿美元，同比-4.5亿美元/环比-1.5亿美元；存货32.7亿美元/环比+2.6亿美元，库存周转天数166天/环比-1天。 2、汽车业务BB Ratio环比下滑，工业渠道库存积极改善。 1）分业务部门： ①AM&S： 营收11.3亿美元，同比-15.2%/环比+5.9%，占比41%，主要系模拟产品及成像业务拖累，MEMS实现两位数增 长； ②P&D： 营收4.5亿美元，同比-22.2%/环比+12.9%，占比16%； ③EMP： 营收8.5亿美元，同比-6.5%/环比+14.1%，占比31%，定制 处理业务疲软； ④D&RF： 营收3.7亿美元，同比 ...