在2023年的报告 《全球产业链正在发生哪些变化？》 中，我们曾指出2020年之后全球产业链出现重构，且具备三个特征——"本土化"、"近端化/区域 化"、"友岸化"。本文进一步跟踪近年全球产业链重构的这一趋势，并重点考察近两年的边际变化。 自2022年以来，全球FDI增长持续疲弱，其中绿地投资于2024年出现边际回落。 2022年至2024年间，全球FDI增长慢于同期名义GDP和出口额的增长。 2025年，新一轮关税战升级导致政策不确定性加剧，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）报告显示，2025年一季度全球交易规模与项目公告数量均创历史 新低。过去几年全球FDI的疲弱态势主要受并购投资大幅收缩拖累，而绿地投资在2022至2023年大幅上升至2000年以来的高位，尽管2024年边际回落，但 仍维持历史相对较高水平。 从绿地投资来看，全球产业链深层次重构持续演进，区域分化和行业集中特征显著。 区域层面分化： 一是"本土化"趋势出现分化。 2024年，绿地投资更多投向发达经济体的趋势更为明显，但发达经济体内部已现分化：美国投资流入持续加速，而西 欧则连续两年回落。 二是"近岸化"亦现分化。 美洲接收的绿地投资仍处 ...