中国市场需求与英伟达策略调整 - 中国市场需求超预期强劲 促使英伟达改变仅依赖库存策略 紧急向台积电追加30万片H20芯片订单 [2] - 2024年英伟达已售出约100万颗H20芯片 需求激增导致公司考虑重启生产而非仅销售库存 [2] - H20芯片运算能力低于H100或Blackwell系列 但因美中贸易关系成为焦点产品 [2] 中国企业采购动态 - 4月禁令前 腾讯/字节跳动/阿里巴巴等中国科技巨头大幅增加H20订单用于AI模型部署 [2] - 尽管华为提供替代方案 英伟达在中国市场仍保持较高受欢迎度 [2] - 英伟达要求中国客户提交更新文件(含订单预测)以维持市场参与度 防止客户转向华为 [2] 供应链与生产决策 - 英伟达CEO黄仁勋表示H20订单量将决定是否重启生产 供应链重启需9个月周期 [3] - 公司告知客户H20库存有限 且最初无立即重启晶圆生产计划 [3] - 4月禁令导致英伟达需计提55亿美元库存减值 并损失150亿美元潜在销售额 [3] 市场竞争格局 - 中国企业未优先选择华为替代方案 可能与英伟达CUDA生态系统的不可替代性有关 [2] - 硬件并非英伟达核心壁垒 CUDA生态才是其难以被取代的关键竞争优势 [2]