联合创始人减持计划 - 股东刘安省计划在2025年8月12日至11月11日通过大宗交易减持不超过1000万股，占总股本1.67% [1] - 刘安省为口子窖第二大股东，持股10.58%（6347.35万股），此次减持后剩余持股比例将低于9% [2][3] - 若按当前股价顶格减持，预计套现超3亿元，累计套现金额或突破10亿元 [3] 股权质押与历史减持记录 - 刘安省当前持股中49.7%（3153万股）处于质押状态，反映强烈资金需求 [3] - 2018-2024年期间已进行三次减持，累计套现超7亿元（2018年9300万元、2019年4.3亿元、2024年2.16亿元） [3] 市场反应与股价表现 - 减持公告后首个交易日股价微跌0.5%，后续股价持平于33.74元，表现弱于同业反弹趋势 [4] - 公司称大宗交易不影响集合竞价，但可能引发投资者情绪波动 [4] 业绩增长乏力与行业地位下滑 - 2022年被迎驾贡酒超越，丢失"徽酒第二"地位：当年营收51.35亿元（+2.12%）vs迎驾55.05亿元（+19.59%），净利润15.50亿元（-10.24%）vs迎驾17.05亿元（+22.97%） [5][6] - 2023年差距扩大：营收差值从3.70亿元增至7.58亿元，净利润差值从1.55亿元增至5.67亿元 [7] - 2024年营收仅增0.89%至60.15亿元，净利润下滑3.83%至16.55亿元，显著低于迎驾贡酒8.46%营收增速和13.45%净利增速 [7] 产品结构与市场竞争困境 - 主力产品集中于200-500元价格带，高端化产品（如口子窖30年/50年）市场反响平淡 [9][10] - 面临古井贡酒、迎驾贡酒等省内竞争及洋河、今世缘等省外品牌挤压 [11] - 2023-2024年销售费用增至8.27亿元（+18.19%）和9.19亿元（+11.10%），投入效果未达预期 [11] 行业分析与未来挑战 - 行业面临库存高企、动销不畅等压力，公司称已优化策略但市场表现仍滞后 [8] - 分析师指出股东减持或反映对公司前景信心不足，需突破中高端市场及省外拓展 [12]