苹果2025财年第三财季财报表现 - 第三财季总营收达940.4亿美元，同比增长10%，远超市场预期的895.3亿美元，创2021年12月以来最强劲季度营收增长 [1] - 股价在2025年累计下跌17%，为纳斯达克100指数中表现最差的15只股票之一，仅次于特斯拉的20%跌幅 [1] - 当前市盈率28倍，仍高于Alphabet、Meta等科技同行，部分华尔街分析师维持"适度买入"评级 [1] AI领域竞争与挑战 - 四名AI研发骨干跳槽至Meta，后者计划投资数千亿美元建设数据中心，Hyperion设施算力将达50亿瓦（相当于5个核电站） [1] - 微软宣布800亿美元AI智算中心投资计划，过去12个月新增2吉瓦数据中心容量，全球运营超400个数据中心 [2] - Alphabet和亚马逊均通过AI服务提振业绩，三星Galaxy AI及中国厂商（如OPPO）已实现实时翻译、AI助手等手机端功能 [2] - 苹果设备端AI模型仅30亿参数，云端模型约1500亿参数，远低于竞争对手的万亿级参数规模 [3] 战略与产品布局 - 坚持闭源系统和内部开发模式，未公布明确AI战略，2025年无重大AI公告 [4] - 计划2026年推出首款折叠屏iPhone（iPhone 18系列），预计带来650亿美元收入，重点瞄准中国市场 [4] - 折叠机领域落后于三星，后者Galaxy Z Fold 7美国销量同比增50%，总预订量增长25% [5] 财务与资源储备 - 截至6月底账面现金达1330亿美元，具备充足资金加大AI投入 [6] - 生态系统稳定，产品设计保持极简风格优势，库克强调将加速AI布局 [6] 行业竞争格局 - 七大科技巨头中，苹果与特斯拉成为2025年股价表现最差企业 [1] - Meta、微软通过数据中心建设和云计算布局确立AI先发优势 [1][2] - 手机端AI功能竞赛中，三星和中国厂商已实现多场景应用落地 [2]