核心财务表现与业绩亮点 - 台积电2025年第二季度合并营收达9337.9亿新台币（约300.7亿美元），同比增长38.6%，环比增长11.3% [6] - 净利润达3982.7亿新台币（约128.3亿美元），同比大增60.7%，环比增长10.2% [6] - 毛利率维持在58.6%高位，营业利润率和净利润率分别为49.6%和42.7%，超出市场预期 [7] - 每股盈余(EPS)为15.36新台币，同比增长60.7% [6] - 连续第五个季度实现净利润两位数增长 [7] 技术节点与业务结构分析 - 先进制程(7纳米及以下)贡献74%的晶圆总营收，其中3纳米、5纳米、7纳米分别占比24%、36%、14% [10] - 高效能运算(HPC)业务营收占比达60%，环比增长14%，成为最大增长引擎 [12] - 智能手机业务占比下降至27%，反映消费电子需求疲软 [12] - 物联网和车用电子各占5%，数字消费电子占1% [12] 运营与财务指标深度解析 - 第二季度晶圆出货量(等效12英寸)达3718千片，同比增长19.0%，环比增长14.1% [15] - 单晶圆收入(等效12英寸)为8088美元/片，环比增长3.2% [15] - 经营活动现金流为4970.7亿新台币，自由现金流达1998.5亿新台币 [16] - 现金及等价物余额为23645.2亿新台币，总资产达70063.5亿新台币 [16][17] 电话会关键信息与未来展望 - 3纳米和5纳米产能"未来几年都很紧张"，AI芯片将向N3制程转移 [18] - 2纳米制程预计2025年量产，晶圆代工价格可能飙升至3万美元/片 [19] - 人形机器人半导体市场预计医疗行业将率先应用，商业化爆发需6-12个月 [20] - 第三季度营收指引为318-330亿美元，毛利率指引55.5%-57.5% [22] 行业影响与战略意义 - AI浪潮拉动半导体行业，HPC 60%的营收占比和先进制程74%的贡献率凸显主导地位 [22] - 摩根大通预计2025年营收增速达20%区间高位，主要得益于AI需求增长 [22] - 长期毛利率目标定在53%以上，显示对盈利能力的信心 [22] 关税影响分析 - 关税政策促使2025年营收增长预期从25%下调至20-23%区间 [40] - 美国亚利桑那州工厂规划月产能达5万片，覆盖N4/N5制程 [47] - 先进制程展现抗风险能力，3纳米产能未来几年保持紧张 [45] - 新台币升值使美元计价营收增长(44.4%)显著高于新台币计价增长(38.6%) [43] 机器人行业观点 - 人形机器人短期贡献有限，医疗领域可能成为早期突破口 [31][32] - 长期潜力巨大，半导体机会可能是电动汽车市场的十倍 [33] - 制造平台已为未来机器人芯片需求做好准备，特别是在传感器集成和能效优化方面 [34]