世界格局与货币体系演变 - 世界正从单极向多元化格局演变，美元主导地位因美国信用受损及政策收缩而松动，但尚无单一货币可完全替代美元 [5][6] - 人民币汇率形成机制应"以我为主"，考虑锚定一篮子货币而非单一美元，保持弹性以发挥价格信号和贸易稳定器作用 [5][7] - 美元中长期将大幅波动，特朗普政府缩减海外开支及"退群"行为加速了美元地位弱化进程 [6][7] 中国资产配置趋势 - 全球对中国资产配置比例提升是长期趋势，当前美国资产占比与多极化格局不匹配，国际资本已开始调整 [8][9] - 政策拐点（如"9·24政策组合拳"）推动监管转向支持经济增长和民企发展，带来股市重大拐点 [9] - 中国对外政策灵活性增强，与美日欧等关系改善促进经贸科技交流，为资产配置创造有利环境 [9] 国内经济政策动向 - 上半年GDP高增长使当前政策组合趋向均衡，但若三季度增速低于预期可能再出刺激政策 [10] - 政治局会议明确"巩固资本市场回稳向好势头"稳定政策预期，但未提及房地产支持政策 [10] - 地方债务监管趋严（严禁新增隐性债务、推进平台出清），但中央未明确增加负债对冲可能使部分地区承压 [10] 产业竞争与资源配置 - "反内卷"政策应区分恶性内耗与良性竞争，科技和高端制造领域的创新比拼对突破"卡脖子"至关重要 [12] - 需理顺市场机制使资源向价值创造领域汇集，避免将反内卷异化为反竞争 [13] 黄金投资与关税影响 - 黄金当前估值处于高位，过度投资可能使"避险资产"变为"风险资产"，需警惕地缘冲突缓和带来的调整压力 [14][15] - 美日欧关税协定实际执行存疑，但关税回落降低贸易成本和不确定性，中国与美谈判条款预计更具可执行性 [16][17] - 市场已适应美国关税威胁，其政策影响淡化不再被视为"达摩克利斯之剑" [17]