股价暴跌与市场反应 - 礼来股价暴跌15%，市场担忧未来竞争、定价和仿制药威胁 [1][3] - 美银认为股价下跌是情绪驱动，公司基本面依然坚如磐石 [3][4] - 市场恐慌性抛售导致股价下跌，但公司增长潜力与估值存在显著"错配" [1][4] 财报表现与业务亮点 - Q2总收入达155.58亿美元，同比增长38%，超出美银预期4%和市场预期6% [5] - 减肥药产品表现突出：Mounjaro收入51.99亿美元（超预期16%），Zepbound收入33.81亿美元（超预期8%） [5] - 调整后每股收益6.31美元，超美银预期8%和市场预期13%，毛利率提升至85.0%（同比+3个百分点） [5] - 口服减肥药orforglipron试验结果显示减重27磅，安全性良好，管理层对结果"非常满意" [5] 市场担忧焦点 - 投资者高度关注口服减肥药Orforglipron的竞争前景，对其定位存疑 [7] - 定价走势成为"顶级争论点"，加拿大市场仿制药可能对现金支付渠道构成冲击 [8] - 其他担忧包括保险覆盖范围演变、药物停药率等，反映市场对未来增长"护城河"的疑虑 [9] 增长潜力与估值分析 - 礼来2025年收入增长指引为35%，远超同业平均4%和第二名9%的增长率 [12] - 基于2026年预估收益的市盈率仅为增长第二名同行的2倍，估值相对合理 [13] - 美银重申"买入"评级，目标价1000美元，认为股价下跌创造"特殊机会" [10][11] 未来催化剂 - 未来五个月内将有四项三期临床试验结果公布，9月欧洲糖尿病研究协会年会公布完整数据 [5]