财务表现 - 25Q2收入22.09亿美元，YoY+16.2%，QoQ-1.7%，优于公司指引和市场预期 [3] - 25Q2毛利率20.4%，YoY+6.5pct，QoQ-2.1pct，高于公司指引和市场预期 [3] - 25Q2净利润1.47亿美元，归母净利润1.32亿美元，QoQ-29.5%，YoY-19.5% [3] - 25Q3营收指引环比增长5%~7%，毛利率指引18%~20% [3] 订单与需求 - 25Q2北美客户营收占比12.9%，关税对营收影响预计在1.3%以内 [4] - 当前订单排产已延续至10月，呈现供不应求态势 [4] - 25Q2工业与汽车业务收入占比达10.6%，环比提升1pct，汽车电子出货量环比增长超两成 [4] - 25Q2图像传感器产品营收环比增长超两成，射频产品营收环比增长 [4] 产能与稼动率 - 25Q2稼动率92.5%，QoQ+2.9pct，YoY+7.3pct [5] - 国产替代加速推动8英寸需求增长，公司迁移部分8英寸至12英寸产线并补充新产线 [5] - 导入GaN、SiC等新技术和新工艺以满足客户需求 [5] 产品结构与展望 - 25Q2产品结构变差导致ASP下滑，但生产性波动已基本解决 [6] - 25Q3晶圆出货和ASP均预计环比提升，体现产品结构改善 [6] - 扩产节奏加快带来折旧成本增加，但产能结构改善将提升长期盈利能力 [6]