公司概况 - 常青科技是高分子新材料特种单体和专用助剂细分龙头，技术壁垒稳固，产能大幅扩张 [4] - 2024年公司实现营业收入10 80亿元，同比增长6 0%，归母净利润2 04亿元，同比-3 9%，经营现金流净额2 12亿元，同比+3 3% [4] - 公司掌握特种单体一步合成和择型技术，自研的二异丙烯基苯等产品打破外国公司垄断，实现国产替代 [4] - 2024年研发费用率达到4 6%，22-24年研发费用率回升 [4] - 2024年主要产品总产能11 3万吨/年，募投项目和七期项目投产后将新增产能16 05万吨/年 [4] 特种单体业务 - 特种单体产品包括二乙烯苯、α-甲基苯乙烯、甲基苯乙烯、二异丙烯基苯等，应用于离子交换树脂、绝缘材料、PX等多种领域 [5] - 特种单体各产品共用生产线，可根据市场需求针对性生产 [5] - 2019-2024年特种单体业务产量CAGR为17 9%，营收CAGR为20 1% [5] - 募投项目、七期项目投产后将新增特种单体和中间体产能9 05万吨/年 [5] 专用助剂业务 - 亚磷酸酯作为辅助热稳定剂性能优异，受益于PVC产量增长 [6] - 公司开发出亚磷酸三苯酯及其衍生物的环保生产技术，产品丰富度行业领先 [6] - 2023-2024年专用助剂产能利用率均超过100%，产能是制约业务发展的主要因素 [6] - 募投项目包括3万吨/年PL-30产品，为丁二烯法制己二腈的重要催化剂配体，已与神马集团签订合作协议 [6]