腾讯AI技术赋能业务增长 - AI技术全面赋能各业务线，包括游戏、广告、金融科技、云服务和电商，推动公司成为中国互联网中最能受益于AI应用的企业之一 [1][3] - AI显著提升广告转化效率和游戏开发运营效率，直接推动游戏和营销服务连续两个季度保持20%以上同比增长 [4][6] - 公司2025-2027年收入和每股收益预测被上调1-6%，目标价从658港元上调至701港元 [1][3] 游戏业务表现及前景 - 游戏业务平台化战略降低对单一爆款依赖，2025和2026财年游戏收入增长预期分别上调至18%和11% [6] - 第二季度游戏收入同比增长22%，增值服务毛利率创历史新高，AI在NPC生成、内容生产和玩家获取方面发挥关键作用 [6] - 《三角洲行动》日活跃用户数位列行业前五，年化收入预计达90亿元；《无畏契约》手游版预注册量超6000万，年化收入预计70亿元 [7] - 《王者荣耀》和《和平精英》等核心游戏表现稳健，持续贡献增长 [8] 广告业务增长潜力 - 广告业务连续两个季度同比增速超20%，2025和2026财年收入增长预期上调至19%和16% [6][9] - 视频号、小程序和微信搜索广告收入同比增速分别达50%、50%和60% [6] - 视频号广告加载率仅为低到中个位数百分比，远低于同行中到高双位数百分比，预示巨大变现空间 [10] - AI持续优化广告点击率和转化率，小程序电商闭环提升单次点击收入，二季度小程序广告收入同比增长50% [10] 云业务及其他 - 企业服务板块实现高双位数增长，AI相关的GPU租赁和API Token销售成为关键驱动力 [6] - 2025财年资本支出预测从730亿元上调至900亿元，2026财年从870亿元上调至1020亿元 [5] 财务表现 - 二季度业绩实现四年来最快营收增长和创纪录毛利率 [3] - 金融科技和云业务增长低于预期是潜在风险 [9]