核心观点 - 公司2Q25实现销售收入22.09亿美元（YoY +16.2%，QoQ -1.7%），高于指引上限(QoQ -4%至-6%)，晶圆收入占总收入的94.6% [4] - 毛利率为20.4%(YoY +6.4pct，QoQ -2.1pct)，超指引(18%-20%)上限 [4] - 归母净利润为1.32亿美元(YoY -19.5%，QoQ -29.5%) [4] - 公司预计3Q25营收环比增长5%-7%，毛利率为18%-20% [4] 二季度业绩表现 - 公司2Q25付运折合8英寸晶圆239万片(YoY +13.2%，QoQ +4.3%) [5] - 产能利用率上升至92.5%(YoY +7.3pct，QoQ +2.9pct)，创3Q22以来新高 [5] - 12英寸晶圆贡献76.1%晶圆收入，8英寸晶圆贡献23.9% [5] - 折合8英寸晶圆平均晶圆价格下降至874美元(YoY +5%，QoQ -6%) [5] - 公司2Q25资本开支为18.85亿美元(YoY -16.3%，QoQ +33.2%) [5] - 折合8寸晶圆月产能较1Q25末增长1.8万片至99.1万片 [5] 收入结构分析 - 工业与汽车收入同环比增速最高，环比增长7.9%，同比增长54.8% [6] - 汽车电子产品出货量持续稳定增长，二季度整体环比增长20% [6] - 智能手机收入环比增长1.7%，同比减少6.8% [6] - 消费电子收入同比增36.3%，环比降1.4% [6] - 电脑与平板收入同比增33.4%，环比降15.3% [6] - 互联与可穿戴收入同比降11.8%，环比降3.5% [6] - 中国区收入占比84.1%，美国区12.9%，欧亚区3.0% [6]