公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入35.9亿元，同比下降10.0%，归母净利润3.9亿元，同比增长67.5%，扣非净利润3.6亿元，同比增长236.3% [4] - 25Q1Q2单季度收入分别同比-5.6%/-13.7%，归母净利润分别同比+116%/+42% [4] - 公司拟每股派发现金红利0.15元（含税），对应上半年派息比例为58% [4] 收入与利润驱动因素 - 主营产品纱线销量同比下降6.7%，单价同比持平 [5] - 越南子公司实现营业收入28.3亿元（占总收入79%），同比下降8.4%，净利润3.0亿元，同比增长39.2%，净利率从7.1%提升至10.7% [5] - 国内业务收入同比下降15.3%，净利率从1.6%提升至11.3% [5] 财务指标分析 - 25年上半年毛利率同比提升5.2PCT至15.2%，25Q1Q2单季度毛利率分别同比+9/+2PCT至14.9%/15.5% [6] - 期间费用率同比下降1.3PCT至6.3%，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6%/3.9%/1.1%/0.6% [6] - 存货同比增加10%至46.7亿元，存货周转天数同比+39天至263天 [7] - 应收账款同比减少2.3%至6.3亿元，应收账款周转天数同比+5天至33天 [7] - 经营净现金流为0.4亿元，同比减少95.6% [7] 行业与公司前景 - 公司越南产能布局的区位优势有望强化，作为色纺纱行业龙头可发挥规模、技术、客户、供应链等优势 [8] - 纺织制造产能持续向海外低成本地区转移，公司有望通过提升效率和成本转嫁实现更强抗风险能力 [8]