AI推理的商业价值 - AI推理不仅是一场技术革命，更是一门可以被精确计算且回报丰厚的生意 [1] - 摩根士丹利报告显示，标准的"AI推理工厂"平均利润率普遍超过50% [2] - 英伟达GB200以77.6%的利润率领先，谷歌TPU v6e pod以74.9%紧随其后，AWS Trn2 UltraServer和华为昇腾CloudMatrix 384分别达到62.5%和47.9% [6][10][11] - AMD在推理场景下表现不佳，MI300X和MI355X平台利润率分别为-28.2%和-64.0% [12] 盈利榜单分析 - 英伟达GB200 NVL72的盈利能力达到77.6%，得益于计算、内存和网络性能优势以及CUDA软件生态 [6] - 谷歌TPU v6e pod的74.9%利润率证明云厂商通过软硬件协同优化可构建高效益AI基础设施 [10] - AMD亏损源于高昂成本与产出效率失衡，MI300X平台年度TCO达7.74亿美元，与英伟达GB200的8.06亿美元接近，但token产出效率不足 [12] 100MW AI工厂模型 - 摩根士丹利首创"100MW AI工厂模型"，以100兆瓦电力消耗为基准单位，驱动约750个高密度AI服务器机架 [15] - 模型全面核算TCO，包括基建成本（每100MW约6.6亿美元）、硬件成本（3.67亿至22.73亿美元）和运营成本 [18] - 收入与token产出挂钩，参考每百万token 0.2美元的公允价格，并考虑70%的设备利用率 [16] 未来AI战场趋势 - 未来AI战场焦点集中在技术生态构建和下一代产品布局 [17] - 非英伟达阵营围绕"连接标准"展开竞争，AMD力推UALink，博通主张以太网方案 [19] - 英伟达下一代平台"Rubin"预计2026年Q2量产，Q3服务器放量，进一步巩固领先地位 [19]