核心观点 - 公司正通过高端化战略向全球头部企业逼近 重点体现在手机 汽车及全生态布局 [1][3][5] - 公司二季度业绩表现强劲 营收1160亿元同比增长30.5% 经调整净利润108亿元同比增长75.4% [2] - 高端化战略已从口号转化为市场份额 国内高端机占比达27.6% 并在多个价格段市占率提升 [7] 财务表现 - 二季度营收1160亿元 同比增长30.5% 连续三个季度突破千亿 [2] - 经调整净利润108亿元 同比增长75.4% 连续两个季度超百亿 [2] - 研发支出78亿元 同比增加41.2% 研发人员规模突破2.2万人 [4] - 智能手机收入455亿元 同比下降2.1% 因海外低价机拉低平均售价 [11] - 汽车业务单季亏损收窄至3亿元 预计下半年有望实现盈利 [5] 高端化战略进展 - 手机高端化成效显著 4000-6000元价位段市占率24.7% 同比提升4.5个百分点 [7] - 5000-6000元价位段市占率15.4% 同比提升6.5个百分点 [7] - 汽车业务平均售价超25万元（含税价超28万元） 接近豪华品牌均价 [5] - 高端不限于手机 已延伸到人车家全生态 三大品类均实现超高端突破 [5] 业务分部表现 - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入突破200亿元 [7] - IoT与生活消费产品收入387亿元 同比增长45% [7] - 智能手机出货量连续8个季度同比增长 在60个国家和地区跻身前三 [9] - 欧洲 中东 拉美市场份额均排名第二 非洲排名第三 [9] 市场竞争格局 - 国内手机市场形成苹果 华为 小米三角竞争格局 [7] - 华为二季度出货量1250万台 市场份额18.1% 重回中国第一 [7] - 公司新机激活量1150万台 市场份额16.8% 保持国内第一 [7] - 苹果依靠降价维持增长 其营收增速约9% 低于公司30%的营收增速和75%的利润增速 [12] 全球化布局 - 海外600美元以上高端机型销量占比超一半 [9] - 在欧洲主动压缩低端机以优化产品结构 [9] - 登顶东南亚市场 但在利润最高的美国市场依然缺席 [9][12] - 短期目标指向两亿部出货量俱乐部 计划三到五年内实现 [9] 技术研发投入 - 二季度研发支出78亿元 同比增加41.2% 创历史新高 [4] - 多篇AI论文及研究成果入选顶级学术会议 展示端侧推理和多模态智能体探索 [7] - 高端化核心在于技术 研发人员规模突破2.2万人 [4] 汽车业务突破 - 小米SU7 Ultra售价52.99万元起 上半年累计销量突破1万台 提前完成全年目标 [13] - 汽车业务被视为关键战略组成部分 平均售价已接近德系豪华品牌水平 [5] - 与苹果形成鲜明对比 苹果已取消造车计划 而公司坚定推进人车家全生态战略 [13]