核心财务表现 - 2025年上半年营业收入400.92亿元 归属母公司股东净利润同比增长20.5%至22.7亿元 毛利率同比提升1.9个百分点至34.5% [1] 方便面业务创新 - 方便面业务收入134.65亿元 毛利率同比提升0.7个百分点至27.8% 归母净利润同比增长11.9%至9.51亿元 [4] - 通过"多价格+多场景+高质量"三维创新推动产品升级 经典产品红烧牛肉面保持销量领先 [4] - 推出零油炸专利技术产品鲜Q面及锁鲜技术产品潮卤牛三宝牛肉面 后者首月销额突破千万 [4] 饮品业务发展 - 饮品业务收入263.59亿元 毛利率同比提升2.5个百分点至37.7% 归母净利润同比增长19.7%至13.35亿元 [6] - 即饮茶构建"大众爆款+健康升级+精品创新"产品矩阵 冰红茶系列强化领导地位 [6] - 推出无糖低糖健康化产品及创新口味 无糖赛道推出茉莉龙井等新品 [6][8] - 包装水领域推出9.0电解碱性水 凭借双重专利技术解决涩口问题 上市首月登抖音饮品成交榜首位 [8] ESG与可持续发展 - 每百万元收益能耗较2017年降低19.04% 温室气体排放减少27.44% 节能减排项目年创经济回报超1亿元 [12] - 推出无标签轻量瓶产品 采用激光打印技术减少材料能源使用 实现"三无"设计 [13] - 与海尔签署战略协议推动全产业链绿色转型 入选标普全球可持续发展年鉴并获行业最佳进步企业 [15] - 连续八年成为中国航天事业合作伙伴 [10] 机构评级与认可 - 获海通国际、招商证券、高盛、美银证券、中金公司、兴业证券等多家机构给予增持或买入评级 [16] - 海通国际给予19倍PE估值 目标价15.6港元 认可盈利能力提升与经营韧性 [16] - 招商证券上调至增持评级 看好利润率韧性及成本环境利好 [16] - 高盛与美银证券维持买入评级 中金公司给予跑赢行业评级 预计下半年毛利率继续提升 [16] - 兴业证券认可产品力渠道力升级 维持增持评级 [17][18] 行业背景 - 食品饮料行业处于转型升级关键阶段 需突破同质化竞争转向创新驱动与价值创造的发展路径 [2]