新机型备货 - 2025年下半年iPhone 17系列备货量略超9000万台 与去年9000-9500万台基本持平[2] - 市场此前担忧备货量同比下降5%-10% 但随关税压力缓解悲观预期已部分消退[3] - 关键供应商大立光 臻鼎科技7月销售额持平 印证备货平稳趋势[4] 规格升级亮点 - 2025年iPhone 17系列新增轻薄版替代Plus机型 采用钛金属外壳与单后置摄像头 FPC用量增加 摄像头/声学/触觉组件设计更紧凑[10] - Pro系列潜望式镜头升级至4800万像素 前置摄像头升级至2400万像素 新增蒸汽室散热 盖板玻璃平均售价上涨50%+ 但金属外壳从钛金属降级为铝合金导致平均售价降10%-20%[10] - 2026年iPhone 18系列有望推出折叠屏机型 盖板玻璃和外壳平均售价翻倍 PCB/FPC用量增加 配备双后置+单前置摄像头[13] - Pro系列主摄或搭载可变光圈 蒸汽室散热材料从铜升级为铜/钢 提升镜头/模组平均售价[13] 受益与承压供应商 - 受益供应商包括高伟电子（摄像头模组） 蓝思科技（盖板玻璃） 臻鼎科技（PCB/FPC） 大立光（镜头） 瑞声科技（声学/散热）[11] - 折叠屏相关受益供应商包括蓝思科技 富士康（组装） 臻鼎科技 主摄升级相关受益供应商包括大立光 高伟电子[13] - 承压供应商为比亚迪电子 因外壳降级[12] 股价表现规律 - 供应链股价通常在新品发布前上涨 发布后因获利了结回调 但在升级周期中复苏更快[16] - 今年5月以来关键供应商股价平均上涨13%[16] - 苹果定价策略与消费者反馈将决定四季度需求及股价表现[17] 供应链组件分布 - 芯片组由苹果设计 台积电代工 显示屏供应商包括三星 LG Display BOE[15] - 摄像头镜头供应商包括大立光 Genius 舜宇光学 水晶光电（棱镜） 蓝特光学（棱镜）[15] - 摄像头模组供应商包括LG Innotek 高伟电子 鸿海[15]