公司业绩表现 - 2025年上半年实现营收25.73亿元，同比增长50.25% [1] - 归母净利润2.16亿元，同比增长17.54% [1] - 年内股价累计涨幅超110%，市值超600亿元；从年内低点至今涨幅超230% [1][6] 业务结构分析 - 机房温控节能产品营收13.51亿元（占比52.5%），同比增长57.91% [5][6] - 机柜温控节能产品营收9.26亿元（占比36%），同比增长32.02% [5][6] - 液冷相关营业收入超过2亿元，主要供给数据中心、IDC运营商及互联网公司 [6] - 储能应用营业收入约8亿元，同比增长约35% [6] 财务指标变化 - 毛利率26.15%，同比下降2.33个百分点 [3][4] - 机房温控毛利率25.83%（同比-2.63%），机柜温控毛利率28.09%（同比-1.67%） [7] - ROE为7.17%，ROA为3.50%，负债率56.11% [3] 液冷行业机遇 - AI算力需求驱动液冷技术替代风冷，散热效率优势显著 [3][9] - 中国液冷数据中心市场预计2022-2027年复合增长率59%，2027年市场规模破千亿 [10] - 英伟达GB200/GB300系列GPU采用液冷方案，公司UQD产品列入英伟达MGX生态系统 [9] 竞争格局与挑战 - 国内竞争者包括曙光数创、申菱环境、高澜股份等，部分切入海外供应链 [10] - 互联网厂商、电信运营商、政府采购量占整体市场90% [10] - 境外业务营收占比仅一成，液冷业务规模仍需提升 [4][10] 战略布局 - 推出Coolinside全链条液冷解决方案，覆盖服务器制造到数据中心场景 [9] - 客户包括字节跳动、腾讯、阿里巴巴、中国移动、中国电信等头部企业 [9] - 中长期目标成为国际一流精密温控节能方案提供商 [7]