核心观点 - 国信证券以51.92亿元交易金额收购万和证券96.0792%股份 创近三年券商并购金额新高 交易通过发行股份换股方式完成 监管要求一年内提交具体整合方案并明确时间表 [3][5][7] - 收购估值1.01倍市净率被认为合理 预计通过业务赋能提升综合杠杆水平和万和证券净资产收益率 实现协同效应 同时获得海南自由贸易港跨境资产管理试点资格先发优势 [4][7][9] - 整合重点包括客户资源统筹 跨境金融服务试点布局 营业网点优化 以及利用深圳国资体系优势形成业务合力 [9][10] 交易细节 - 证监会核准国信证券成为万和证券主要股东 深圳市投资控股有限公司成为实际控制人 对取得21.84亿股股份无异议 [3][5] - 国信证券向7家机构发行股份购买资产 包括向深圳资本集团发行3.48亿股 鲲鹏投资发行1.57亿股 深业集团发行0.5亿股等 [5] - 交易自2024年8月启动 2025年6月获深交所审核通过 8月22日正式获证监会注册批复 批复有效期12个月 [5][6][7] 公司背景 - 国信证券总资产5015.06亿元 净资产1186.92亿元 实际控制人为深圳市国资委 [3] - 万和证券注册地在海南 拥有近50家分支机构 网点布局以珠三角为核心 长三角为重点区域 [9][10] 行业动态 - 2025年券商并购重组加速 4月国泰海通完成重组更名 8月西部证券获核准成为国融证券主要股东 [3] - 监管层鼓励券商通过并购重组做优做强 多部门联合发布海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则 [3][7]