核心财务表现 - 25H1营业收入445.3亿元同比增长15.0% 调整后 [3] - 25H1归母净利润52.2亿元同比增长46.0% 调整后 [3] - 毛利率27.4%同比上升0.7个百分点 调整后 [3] - 净利率11.9%同比上升2.4个百分点 调整后 [3] - 拟每股派息0.31元 [3] 分业务板块表现 - 挖掘机械收入175.0亿元同比增长15.0% 国内市占率第一且全球市占率提升 [4] - 混凝土机械收入74.4亿元同比下降6.5% 保持全球第一品牌地位 [4] - 起重机械收入78.0亿元同比增长17.9% 履带起重机国内市占率超40% [4] - 桩工机械收入13.4亿元同比增长15.1% 旋挖钻国内市占率第一 [4] - 路面机械收入21.6亿元同比增长36.8% 无人摊压机群在21省51个项目规模交付 [4] 行业需求与催化因素 - 25H1国内挖掘机销量12.1万台同比增长16.8% [4] - 工程机械更新换代持续拉动销量 行业短期具备良好催化剂 [4] - 两会政策支持力度大 保障行业中期需求复苏 [4] - 雅下水电工程开工将拉动大型挖掘机/起重机/混凝土机械/桩工机械需求 [4] 国际化战略进展 - 25H1海外收入263.0亿元同比增长11.7% [6] - 亚澳区域营收114.6亿元同比增长16.3% [6] - 欧洲区域营收61.5亿元同比增长0.7% [6] - 美洲区域营收50.7亿元同比增长1.4% [6] - 非洲区域营收36.3亿元同比增长40.5% [6] - 建立覆盖400多家海外子公司/合资公司/代理商的渠道体系 [6] - 海外人员本地化率近70% 构建全球仓储网络含7个国内总仓+5个海外中心仓+近1000个海外配件仓库 [6]