退市安排 - 中国恒大自2025年8月25日起正式从港交所退市，被列入"已除牌证券"类别 [1][2] - 港交所于2025年8月20日公告，根据《上市规则》第6.01A(1)条取消该公司上市地位，公司未申请复核 [2] - 最后上市交易日定为2025年8月22日，但未复牌交易，直接于8月25日退市 [5] 停牌背景与规则 - 公司自2024年1月29日起连续停牌18个月，触发联交所"快速除牌"机制 [3] - 停牌前股价为0.163港元/股，总股本132亿股，总市值21.52亿港元 [3][6] 历史表现与危机演变 - 2009年11月在香港联交所上市，2017年市值一度达4000亿港元 [6] - 2021年流动性问题爆发，股价从14港元/股持续下跌至停牌前的0.163港元/股，跌幅超98% [6] - 2023年9月董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪被采取强制措施 [7] 财务造假与监管处罚 - 2019-2020年通过提前确认收入虚增收入超5600亿元，虚增利润超900亿元 [8] - 证监会2024年5月对恒大地产债券欺诈发行处以行政处罚，许家印被顶格罚款4700万元并终身市场禁入 [8] - 多位前高管因财务造假、欺诈发行被警告并罚款 [9] 债务规模与清算进展 - 截至2022年6月30日负债总额2.47万亿元，剔除合约负债后为1.62万亿元 [11] - 截至2023年11月末未能清偿到期债务累计3163.91亿元，逾期商票2055.37亿元 [11] - 清盘人管控资产价值约270亿港元，可变现金额约20亿港元，已收到债权总额约3500亿港元（450亿美元）的申报 [12] 退市影响与行业分析 - 退市后清盘工作继续推进，但整体重组尚无明确可行路径 [12] - 公司债务规模超2万亿元，资产处置因市场环境和政策限制难度较大 [10] - 退市后不再受上市公司披露约束，债权人议价能力与信息透明度下降 [13]