核心观点 - 苹果公司营收增长加速至多年高点 主要受益于大中华区销售改善和iPhone销售反弹 [1][6] - 公司宣布在美国制造业增加投资1000亿美元 并与谷歌就Gemini平台进行初步谈判以增强Siri人工智能能力 [1][12] - 分析师基于基本面改善和积极前景将评级上调至持有 认为当前估值合理 [2][14] 财务表现 - 2025财年第三季度总净销售额940.36亿美元 同比增长9.63% 超出预期48.7亿美元 [6] - 服务收入增长13.26% 产品销售额增长8.20% [6] - iPhone销售额445.82亿美元 同比增长13.45% 较第二季度1.91%增速显著加速 [7] - 大中华区销售额153.69亿美元 同比增长4.35% 扭转第二季度下降2.26%的趋势 [6] - 稀释每股收益1.57美元 同比增长12.14% 超出预期0.14美元 [11] - 毛利率同比提升至46.26% 营业利润率提升至29.56% [9] 运营效率 - 研发费用同比增长10.74% 超过净销售额增速 表明持续投入未来技术 [9] - 销售一般及行政费用仅增长5.22% 显示运营效率提升 [9] - 服务毛利率提升抵消产品毛利率轻微下降 [9] 现金流与资本分配 - 经营现金流278.67亿美元 同比下降3.43% [11] - 应收账款275.57亿美元 较去年同期227.95亿美元增长20.89% 影响现金生成能力 [11] - 自由现金流同比下降8.62% 资本支出34.62亿美元高于去年同期21.51亿美元 [11] - 股票回购从288.1亿美元下降至235.89亿美元 总股息支出从38.95亿美元微增至39.45亿美元 [11] 战略举措 - 计划四年内将对美投资承诺增至6000亿美元 包括新"美国制造计划"以回流供应链 [12] - 与谷歌就Gemini平台谈判 可能通过增强Siri人工智能功能提升产品竞争力 [12]