业绩表现 - 2025H1公司营收9.9亿元，同比下滑2.0%；归母净利润0.61亿元，同比下滑35.2%；扣非归母净利润0.45亿元，同比下滑40.6% [2] - 2025Q2公司营收4.74亿元，同比下滑5.8%，环比下滑7.4%；归母净利润0.20亿元，同比下滑57.4%，环比下滑50.0%；扣非归母净利润0.09亿元，同比下滑71.9%，环比下滑75.0% [2] - 2025Q2毛利率24.7%，同比提升0.8个百分点，环比提升0.5个百分点，表现坚挺 [3] 收入端分析 - 2025Q2新能源乘用车销量362.9万辆，同比增长33.9%，环比增长26.3%；大客户大众销量45.9万辆，同比增长5.1%，环比增长2.8% [3] - 收入同比下降主要受燃油车业务下滑影响，2025H1燃油车收入6.8亿元，同比下滑7.9% [3] 费用与利润端分析 - 2025Q2销售费用0.01亿元，同比下滑0.6%，环比下滑0.6%；管理费用0.43亿元，同比增长1.9%，环比增长2.2%；研发费用0.32亿元，同比持平，环比增长0.7%；财务费用0.13亿元，同比增长0.4个百分点，环比增长0.8个百分点 [4] - 2025Q2归母净利率4.2%，同比下降2.7个百分点，环比下降3.6个百分点，主要受毛利率环比下降、管理费用增加及所得税率提升综合影响 [4] - 所得税费用增加主要系补缴企业所得税所致，补缴税款对应的滞纳金也对公司利润有所影响 [4] 新业务布局 - 公司依托精密齿轮锻造核心技术，深度布局人形机器人核心零部件，如行星减速器、关节模组 [5] - 成立合资公司江苏太平洋关节电驱科技（精锻科技持股90%），推进关节模组研发；战略入股头部机器人厂商武汉格蓝若智能机器人（参股10%），绑定优质客户 [5] - 机器人业务后续样件验证及订单兑现后，有望贡献新增量，打开第二成长曲线 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为22.2亿元、28.0亿元、35.4亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.9亿元、2.5亿元、3.2亿元 [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.33元、0.42元、0.54元 [6] - 对应2025年8月25日14.89元/股收盘价，市盈率（PE）分别为46倍、35倍、28倍 [6]