财报预期与市场影响 - 英伟达2025年5～7月营收预计同比增长53%至460亿美元 净利润预计增长45%至245亿美元 [5] - 市场对财报反应存在不确定性 因营收增长率放缓且期待值高 可能引发获利抛售而非股价上涨 [2][5] - 英伟达财报公布后可能影响全球AI行情 日本股市作为最先交易的主要市场易受波动影响 [4] 历史表现与市场关联性 - 2024年2月财报公布后日经平均指数创34年新高 但2024年11月财报后出现获利回吐导致股价下跌 [4][5] - 2025年2～4月财报次日日经指数上涨2% 主因市场对"特朗普关税"禁令的积极解读而非英伟达业绩 [6] - 英伟达业绩强劲未必直接推动股价 需超预期惊喜才能推高半导体概念股 [7] 中美贸易与地缘政治风险 - 美国政府对华半导体出口管制要求英伟达上缴对华销售收入的15% 中国当局据称封杀专供中国市场的H20芯片 [7] - 若管理层提及对华业务不确定性或表现谨慎 市场可能抛售股票 [2][7] - H20芯片原为应对美国管制的降性能产品 4月前是中国市场主力 目前面临双重政策压力 [7] 产品结构与盈利能力 - 市场关注利润率改善 高端产品Blackwell份额提升可能维持高增长 despite营收增长率下降 [5] - 分析师指出AI革命需求曲线被市场低估 英伟达仍处引领地位 [5]