业绩表现 - 2025年上半年总营收157.61亿元，同比增长15.9%，归母净利润44.50亿元，同比增长29.7% [4] - 2024年收入及利润已创历史新高，高基数下仍实现增长 [4] BD交易贡献 - 2025年上半年BD交易首付款收入2.75亿美元（约19.91亿元），较2024年同期增加8亿元 [13] - 2024年全年达成2笔BD交易，首付款1.75亿美元，里程碑款约67亿美元；2025年前8个月完成3笔交易，首付款7亿美元加1500万欧元，里程碑款137.7亿美元 [13] - 与GSK交易为首付款5亿美元加里程碑款120亿美元，总金额125亿美元，接近历史BD交易总和 [14] - BD交易首付款约36亿元可锁定2024年下半年净利润29.05亿元的翻倍增长，累计超300亿美元里程碑款打开长期盈利空间 [15] 研发管线与创新药进展 - 拥有173个药物研发管线，国内排名第1、全球排名第13，其中原创管线163个，全球排名第2，仅次于辉瑞 [18][19] - 2025年上半年15项创新产品进入临床Ⅰ期，22项进入Ⅱ期，10项进入Ⅲ期，5项上市申请获受理，6款1类创新药获批上市 [21] - 创新药收入95.61亿元，占总营收60.7%，其中直接销售收入75.70亿元，同比增长14.5%，占总营收50% [24] - 预计2025年下半年上市5款新药，全年累计11款；2026年上市13款，2027年上市23款 [24] - 股权激励计划要求2025-2027年创新药收入分别达153亿元、192亿元、240亿元，同比增长18.1%、25.5%、25.0% [24] 财务与资金状况 - 上半年研发投入38.71亿元，费用化研发投入32.28亿元，同比增长6.3%，研发费用率20.5% [25] - 经营现金流净流入43亿元，同比增长41.8%，港交所上市募资99亿港元，现金储备362亿元，无有息负债压力 [25]