财务表现 - 2025年第二季度营收13.9亿元人民币 同比增长37.6% 超过指引上限13.2亿元 连续第6个季度增长超30% [1][3] - 净亏损2.16亿元 同比扭亏近50% 但为近8个季度中第7次亏损 上季度盈利后本季度重新亏损 [3][10] - 现金收入22.5亿元 同比增长36.2% 经营净现金流入5.9亿元 现金收入连续10个季度增长 平均增速46.4% [3] 业务结构 - 学习服务业务营收占比超95% 其中K12非学科培训业务占比近40% 连续第五个季度实现三位数同比增长 现金收入增长超100% [6] - 高中生传统业务营收超6.25亿元 同比增长12.1% 仍为第一大业务 但增速因春节提前授课减少而放缓 [6] - 大学生及成人业务营收占比超10% 营业亏损同比大幅收窄 经营活动现金流转正 [6] 运营效率 - 营销费用同比下降1.7% 结束连续8个季度大幅增长 运营费用同比下降0.2% [7] - 投资回报率从去年同期1.99提升至2.75 增长38.6% 预计第三季度进一步提升 [8] - "吴彦祖带你学口语"课程推动品牌曝光 相关账号在抖音和小红书粉丝超410万 [1][7] 成本结构 - 运营成本4.7亿元 同比增长50.9% 远超营收增速 主因教师人数增加/租金成本上升及折旧摊销增加 [13] - 线下学习中心收入同比增长超20% 营收贡献超5% 郑州高途梦中心占地3万平方米 拥有1000余张床位 3个月满员运营 [13] - 第二季度环比增加招聘岗位3500个 截至2024年底员工约1.4万人 [14] 季节性波动 - 第二季度营收环比减少约1亿元（下降6.9%） 因第一季度现金收入仅8.9亿元（同比增21.8%）拖累确认收入 [14] - 现金收入呈现明显季节性差异：2025年Q1为8.9亿元 Q2为22.5亿元 2024年Q1/Q3分别为7.3亿/10.7亿元 Q2/Q4分别为16.5亿/21.6亿元 [15] - 净亏损同样呈现季节性：2024年Q1/Q4分别亏损1229万/1.4亿元 Q2/Q3分别亏损4.3亿/4.7亿元 2025年Q1盈利1.2亿元 Q2亏损2.16亿元 [15]