核心业绩表现 - 25H1总营收5.61亿元 同比下滑43.54% 归母净利润895.5万元 同比下滑92.6% [3] - 25Q2单季总营收2.17亿元 同比下滑56.57% 归母净利润-0.23亿元 同比下滑147.8% [3] - 25Q2销售现金回款2.22亿元 同比下滑57.1% 经营活动现金流净额-1.07亿元 [5] 产品结构分析 - 25H1内参系列收入1.11亿元 同比下滑35.81% 酒鬼系列收入2.90亿元 同比下滑51.01% [4] - 湘泉系列收入0.32亿元 同比下滑35.87% 其他系列收入1.26亿元 同比下滑28.84% [4] - 公司精简SKU 构建"2+2+2"战略单品体系 聚焦主营大单品 [4] 渠道与营销策略 - 截至25H1末经销商数量805家 较24年末减少531家 华中区域经销商收缩力度较大 [4] - 开展升学婚宴体育活动主题营销 推动消费者扫码和宴席增长 [4] - 联合胖东来开发联名产品"酒鬼酒·自由爱" 消费者认可度较高 [4] - 推进核心终端建设 实施"扫雷"行动进行精细化渠道梳理 [4] 盈利能力变化 - 25Q2销售毛利率65.2% 同比下降10.4个百分点 [5] - 25Q2销售费用率40.29% 同比上升4.84个百分点 管理及研发费用率19.54% 同比上升9.86个百分点 [5] - 25Q2销售净利率-10.47% 同比下降约20个百分点 [5] 财务健康状况 - 25Q2末合同负债1.35亿元 较25Q1减少0.44亿元 处于较低水平 [5] - 渠道回款意愿谨慎 渠道端信心仍有待修复 [4][5] 行业环境背景 - 白酒行业延续深度调整态势 二季度受政策面影响动销承压 [4] - 渠道回款意愿较为谨慎 行业整体面临压力 [4]