2025年上半年业绩表现 - 2025H1实现营收129.3亿元，同比增长5.8% [2] - 归母净利润12.8亿元，同比下降11.1% [2] - 扣非归母净利润11.6亿元，同比下降10.4% [2] 2025年第二季度业绩分析 - Q2营收71.7亿元，同比增长9.7%，环比增长24.3% [3] - Q2归母净利润7.3亿元，同比下降10.1%，环比增长28.9% [3] - Q2扣非归母净利润6.8亿元，同比下降3.6%，环比增长38.7% [3] - 业绩环比提升主要因TIER0.5模式提升单车配套产品数量及金额、跨界发展新产品线、全球化产能布局 [3] - Q2毛利率19.3%，同比下降1.1个百分点，环比下降0.6个百分点 [3] - Q2销售费用率0.9%（同比-0.2pct）、管理费用率2.6%（同比+0.2pct）、研发费用率5.1%（同比+0.8pct）、财务费用率-0.2%（同比-0.7pct） [3] 平台型Tier0.5战略 - 与特斯拉、造车新势力及传统整车厂建立稳定合作，包括RIVIAN、小鹏、理想、比亚迪、赛力斯等 [4] - Tier0.5模式提供全产品线同步研发及供货，单车配套价值达3万元 [4] - 拥有八大产品线，包括空气悬架、智能座舱、IBS、EPS、电驱系统等 [3][4] 全球化产能布局 - 墨西哥一期已投产，波兰二期筹划中，泰国基地建设进一步完善全球化布局 [3] - 泰国生产基地拟投资不超过3亿美元 [5] 机器人及AI业务拓展 - 机器人关节执行器及灵巧手电机已多次送样，项目推进迅速 [5] - 热管理产品拓展至液冷服务器、储能、机器人领域，获首批订单15亿元 [5] - 与华为、A客户、NVIDIA、META等企业客户及数据中心对接推广液冷产品 [5] - 投资50亿元、规划用地300亩建设机器人电驱系统研发生产基地 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为317.98亿元、378.77亿元、448.77亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.27亿元、41.01亿元、49.49亿元 [5] - 预计2025-2027年EPS分别为1.91元、2.36元、2.85元 [5] - 对应2025年8月29日股价62.6元/股，PE分别为33倍、27倍、22倍 [5]