寒武纪2025年上半年业绩表现 - 上半年营收28.8亿元 净利润10.38亿元 扣非净利润9.13亿元 [2] - 市值表现突出 短暂超越贵州茅台并创收盘价新高 [3] 寒武纪投资业务布局 - 2021年与涌铧投资共同设立南京寒武纪涌铧股权投资管理有限公司 持股45% [5] - 合资公司管理南京三叶虫创业投资基金 已投资20余家初创企业 [6] - 2025年4月与台州黄岩区国资合作出资2亿元成立台州嘉道智能壹号私募股权基金 [6] - 基金由北京诚美资本担任管理人 [7] CVC业务模式价值分析 - 北方华创通过诺华资本开展CVC投资 2020年成立诺华资本 2021年投资珂玛科技 [11] - 北方华创2021年收入96.83亿元 净利润10.77亿元 [11] - CVC实现业务协同与财务收益双赢：诺华投资后北方华创对珂玛科技进行产品验证与大规模采购 珂玛科技2024年上市为诺华带来可观收益 [11][12] - 投资行为完全符合基金业协会备案要求 [13] 寒武纪潜在CVC投资方向 - 可对标英伟达投资赛道 覆盖AI全产业链 [17] - 芯片设计领域可投IP与EDA（华大九天所在赛道）及设计服务（芯原股份所在赛道） [18] - AI芯片领域可投大模型 基础设施 应用层 数据中心 硅光 液冷 以太网交换等 [18] - 通过产业地位早期发现标的 实现业务协同 被投企业可独立上市或并入寒武纪体系 [19] - 参考英业达CVC运作模式 [20]