国际金价突破历史新高 - 国际金价结束4个月高位盘整后开始新一轮上涨 9月3日晚Comex黄金期货一度突破3630美元/盎司 现货黄金最高价达到3565美元/盎司 双双突破4月下旬历史新高 [1] - 伦敦金现报价3532.405美元/盎司 较前日上涨0.78% 最高价触及3565.7美元/盎司 [3] - COMEX黄金报价3618.6美元/盎司 上涨26.4美元 涨幅0.73% 最高价触及3631美元/盎司 [4] A股黄金板块市场表现 - 9月以来申万黄金板块取得11.35%平均涨幅 西部黄金出现三连板走势涨幅远超其他黄金股 [4] - 基金持股总数从2024年6月的22.61亿股回落至16.58亿股后 今年6月末已回升至20.89亿股 接近近三年峰值 [10] - 基金重点增持晓程科技 四川黄金和西部黄金 持股数量增幅均超1倍 其他公司增幅普遍低于0.6倍 [11] 黄金企业业绩表现分析 - 上半年西部黄金营收同比增长69% 盈利增长132% 增速分别位居板块第2和第3位 [5] - 招金黄金 晓程科技 山东黄金全年有望保持较好业绩弹性 [5] - 上游矿业公司利润率与金价高度一致 山金国际合质金毛利率增长7.2个百分点至79% 四川黄金金精矿毛利率提升12个百分点至65%以上 [7] - 冶炼企业因原料价格上涨利润率下降 湖南黄金毛利率下降1.4个百分点至2.43% 恒邦股份利润率明显收缩 [7] 业绩弹性与预期比较 - 上半年Au9999黄金加权平均价格725.28元/克 同比上涨41.07% [7] - 招金黄金 湖南黄金等5家公司营收增速超过41% [8] - 招金黄金 西部黄金与晓程科技盈利弹性最好 上半年归母利润增速均超100% [8] - 卖方对西部黄金一致性利润预期4.5亿元 对应全年增速54%左右 [8] 基金持仓偏好 - 基金持股比例提升前三为赤峰黄金 晓程科技与山东黄金 持股比例均提升3个百分点以上 晓程科技从不足1%升至6.25% [10] - 基金增持逻辑侧重业绩弹性 重点增持个股与上半年业绩增速领先企业高度重合 [11]