核心观点 - 公司在行业利润普遍下滑背景下实现逆势高增长 营业收入达624.02亿元 净利润29.41亿元同比增长81.03% 毛利率提升至28.93% 显著高于行业平均水平[1][3][7] - 高端化战略成功突破行业困境 问界M9和M8两款高端车型上半年交付近10万辆 占系列总销量近七成 分别稳居50万级和40万级市场销冠[3][4] - 盈利模型实现从规模增长向效益输出的重构 通过产品矩阵精准覆盖、供应链优化和研发投入转化 实现单车利润2.1万元同比增长44.4% 费用率下降1.5个百分点[8][9][12] 财务表现 - 营业收入624.02亿元 同比微降4.06% 但利润总额大幅增长119.22%至37.25亿元[2] - 归属于上市公司股东的净利润29.41亿元 同比增长81.03% 扣非净利润24.74亿元增长72.14%[2] - 经营活动现金流量净额144.37亿元 虽同比下降11.76% 但显著超过净利润规模[2][12] - 财务费用为-2.77亿元 显示公司现金储备充裕或资金管理能力强劲[12] 产品与市场 - 问界M9上半年销量约6万辆 居大型SUV销量榜首 M8销量3.5万辆领跑40万元级市场[3] - 通过M5/M7/M8/M9四款车型实现20-60万元主流价格带全覆盖 精准定位不同消费群体[5] - 高端车型占比近七成 推动综合毛利率提升4.9个百分点至28.93% 远超行业4.8%的平均利润率[3][7] 运营效率 - 推行"厂中厂"供应链模式 将供应商从300家精简至100家 其中20家为世界级供应商 物流周期从1-2天压缩至小时级[8] - 第二季度费用率合计20.6% 同比环比均下降1.5个百分点 反映运营效率提升[9] - 研发投入51.98亿元 同比增长154.9% 自主研发的"魔方技术平台"实现多车型同步开发和成本优化[13] 行业地位 - 盈利逆袭成为全球智能电动车标志性样本 体现中国汽车工业从规模竞争向体系化可持续运营的转型[15] - 通过"科技豪华"重新定义高端市场 突破传统豪华品牌定价天花板 实现品牌溢价[4] - 现金流充裕且具备自我造血能力 为技术研发和市场扩张提供支撑[12][13]