核心观点 - 纯电大三排SUV市场拐点已至 消费者从增程和燃油车转向纯电车型趋势明显 全新ES8预订用户中80%来自增程和燃油车车主[1] - 公司通过体系化能力和技术长期主义建立竞争优势 三大品牌形成协同效应 8月交付数据显示乐道品牌16,434台 蔚来品牌10,525台 萤火虫品牌4,346台[3] - 产品定位精准解决用户痛点 乐道L90上市29天交付破万 创公司交付破万最快纪录 供应链计划10月实现L90单月1.5万台产能 ES8在10月达1万台产能[1][4] 产品表现 - 乐道L90成为20-30万纯电SUV市场前三 萤火虫品牌99天实现交付10,000台 成为高端纯电小车市场第一 仅增加31名销售人员[3] - 新一代ES8预订超预期 供应链全力加产能 计划12月实现单月1.5万台产能[1] - 产品设计针对"坐得下装不下"痛点 利用前备仓和后备箱超大储物空间创新[4] 财务数据 - 2025年二季度交付车辆72,056台 同比增长25.6% 环比增长71.2% 营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9%[4] - 三季度交付指引87,000至91,000台 营收指引218.1至228.8亿元 均创公司历史新高[4] 技术战略 - 车电分离可充可换电池租用模式(BaaS)被视为智能电动汽车终极方案 换电网络持续扩展将成为差异化竞争亮点[4] - 智能化建立完整正向研发体系 可同时支持三个品牌高效复用 体系能力体现在供应链协同上[3]