行业竞争态势 - 新能源汽车行业渗透率突破45%，市场从增量争夺转向存量博弈[3] - 降价换销量已成为众多车企应对竞争的常规策略，但部分车企面临不降价丢份额、降价丢利润的困境[2][3] - 公司缺乏特斯拉、比亚迪的规模成本优势，同时丢失了曾经引以为傲的品牌溢价[3] 公司财务表现 - 第二季度交付7.2万辆，同比增长25.6%，环比激增71.2%[3][5] - 第二季度营收190亿元，同比增长9%，但汽车毛利率仅为10.3%，同比下降近2个百分点，不到特斯拉、理想等车企的一半[3][14] - 上半年归属母公司普通股股东的净亏损约120.32亿元，自成立以来持续亏损[19] - 截至6月底现金及现金等价物约71.11亿元，较2024年末193.29亿元大幅缩减122.18亿元[17][18] 销量目标与达成情况 - 公司2025年计划实现整体销量翻番，即超过44万辆的目标[6] - 上半年整体交付量约11.42万辆，仅完成全年目标约26%，全年达成目标希望渺茫[8][10] - 乐道品牌上半年合计销售约3.19万辆，月均销量仅5310辆，远未达到月销2万辆的预期目标[8][9] 产品策略与成本优化 - 公司通过限时优惠、国补加商家折扣等方式进行降价，例如萤火虫车型最低售价仅6.68万元-8.08万元[12] - 全新ES8预售价格41.68万-45.68万元，比上一代便宜8万-11万元，但毛利率反而更高[16] - 成本下降主要源于采用自研神玑NX9031芯片替代英伟达Orin-X芯片，每台车成本降低超1万元，以及车身用料和研发上的降本[16] 管理层变动与预期 - 原乐道汽车总裁艾铁成因销量未达标离职，由原能源业务负责人沈斐接任[9] - 公司预计第三季度总交付量将达到8.7万至9.1万辆[10] - 管理层有信心在2025年第四季度实现盈利，该预期与全新ES8的上市关系很大[11][15]