文章核心观点 - 诺和诺德宣布全球裁员9000人（占员工总数11%）以应对GLP-1行业竞争加剧和增长放缓 通过重组计划实现年化成本节约80亿丹麦克朗并下调2025年利润预期 反映行业从爆发期进入成熟竞争阶段 [4][7][10][15][16] 裁员与重组计划 - 裁员规模为9000个职位（占员工总数11%）其中5000个在丹麦削减 覆盖后勤支持和总部职能 [4] - 预计年化成本节约80亿丹麦克朗（约11.5亿美元） 一次性重组费用90亿丹麦克朗计入2025年第三季度财报 [7] - 第四季度预计实现10亿丹麦克朗成本节省 [8] 财务表现与预期调整 - 2025年上半年销售额1549亿丹麦克朗（223亿美元）同比增长18% 营业利润722亿克朗（104亿美元）同比增长29% [13] - 肥胖症护理业务销售额增长56% 糖尿病和肥胖护理部门销售额1454亿克朗（215亿美元）增长16% [13] - 下调2025年营业利润增长预期至4%-10%（原预期10%-16%） 销售额增长预期维持8%-14% [7] 产品与业务分析 - 司美格鲁肽降糖适应症增速放缓：Ozempic销售额645亿丹麦克朗（96亿美元）同比增长15% Rybelsus销售额113亿丹麦克朗（17亿美元）同比增长5% [14] - 减肥适应症保持高增长：Wegovy销售额369亿丹麦克朗（55亿美元）同比增长78% 肥胖症药物总销售额388亿丹麦克朗（57亿美元）同比增长58% [13][14] - 礼来替尔泊肽（Mounjaro/Zepbound）上半年销售额147亿美元 礼来总营收283亿美元同比增长41% [14] 行业竞争格局 - GLP-1行业从"野蛮生长"进入"红海博弈"阶段 美国GLP-1处方量增速从2022年峰值30%回落至2024年Q1的15% [10][11][15] - 礼来、安进等竞品进入III期临床 美国"复合药房"仿制药侵蚀市场份额和定价能力 [11][13] - 中国市场国产替代加速：信达生物玛仕度肽、恒瑞医药诺利糖肽进入III期临床 [15] 战略转型方向 - 聚焦核心治疗领域投资 建立更强绩效文化和资源优化配置 [10] - 竞争焦点转向心血管适应症拓展和支付可及性（如美国医保谈判、欧洲价值导向定价） [15] - 需通过真实世界数据证明长期疗效 并针对亚洲市场优化剂型与定价策略 [15]